从2021年春风堂、醉清风接连上市，到大人糖获得IDG、达晨创投等头部机构青睐，再到新玩家如蕉耳科技、金三玩美携新模式入场，情趣用品赛道正从隐秘角落走向资本聚光灯下。海汛研究院作为一家专业的研究投资机构，深入一线，拆解情趣用品赛道的投资逻辑与爆发密码：

隐秘而蓬勃的增量蓝海

深圳90后林薇的办公室里，粉色立方体包装盒与MacBook并肩而立在她的展示架上——“这是我的新玩具，和闺蜜拼单的”，她笑着对海汛的研究人员说。此刻，这个曾藏在街角小店的品类，正以“情绪调节器”之名闯入年轻人生活圈。

当下年轻人类似消费观念的转变，让90后、00后买情趣用品如买手机壳一样自然。如今，这个千亿级别的隐秘赛道在这些新生代年轻人的推动下，正加速奔跑起来。

根据第三方机构数据显示：2023年中国情趣用品市场规模已达1790亿，年复合增长率超15%，显著高于美妆、零食等热门消费品类。

尤其是线上的表现更加凶猛，2024年线上规模已超1200亿元，线上渗透率从2015年不足20%上升至2023年60%。匿名发货、无痕包装成行业标配，天猫、京东年增速超30%，拼多多百亿补贴频道甚至出现情趣爆款。线上渠道已经占据了主导地位，电商正是这一波行业飙升的主要驱动力。

在品类上，主要以器具类为主，占比超60%，以往的主力避孕套则降至25%，前两年爆火的情趣服饰上升到10%。

而用户画像显示，Z世代（18-30岁）扛起了消费大旗，占比达到58%，更关键的是女性用户增速（年增35%）远超男性（年增12%），客单价也高出行业均值40%，这与之前海汛在草根调研时了解的情况完全一致，“她经济”彻底改写了赛道格局。

需求端革命与供给端升级

在东莞某个公司的实验室里，工程师正测试集成第7代生物反馈算法的芯片。“这枚定制的MCU，花了8个月时间”，戴眼镜的娃娃脸工程师举起指甲盖大小的芯片向客户展示道。

大部分公司都是从代工厂一路走来，到如今其直播带货全面开花，不仅在营销渠道上大胆变革，在硬件上也是不断科技赋能，升级迭代。与APP上实现联动、并可以AI算法定制，搭载有心率同步技术，实现了医疗级精度误差5%以下的突破。

正是他们引领了整个行业的技术赋能与产品升级，同时也是行业爆发最大的受益者。

当然，一个行业能实现整体的升级与技术变革，肯定是离不开时代技术发展的的大背景的。如今正处于第四次科技革命的爆发期，AI技术大行其道，智能芯片与应用软件层出不穷，随着各种先进技术的逐渐渗透与普及，越来越多的行业开始被影响甚至被颠覆。

情趣用品行业供给端的升级迭代正是在这种科技革命大爆发的背景下展开的。除了信息技术的突破，还有一点对供应端也非常有利，就是新材料的普及与降价，医用硅胶成本降低了30%，传感器单价仅为5年前的1/4，这让生产厂家在材料选择与成本控制上及其有利，最近红透半边天的AI娃娃，其成功的关键，除了AI赋能，也离不开可降解硅胶成本与传统硅胶相差无几的成本优势。

正是这些技术上的突破与应用给行业供给端的带来了巨大变化。

在海汛看来，一个行业的爆发看似偶然，实际是产业链上下众多参与者在外部因素影响下，长期博弈、演化，进而带来结果的厚积薄发而已。除了供给端的影响，外部社会观念的解绑也给需求端带来了革命的变化。

如今，情趣用品已从“难以启齿”完全过渡到“社交分享”，与之相关的性健康话题也正走在去污名化趋势中。这背后主要原因就是年轻一代性观念的根本性解绑。 90后/00后将情趣消费视为“悦己刚需”， “悦己消费”也不再是一句口号。

相关数据显示，小红书《情趣好物》笔记量年增217%、B站相关情趣用品测评笔记年增120%，“我的取悦清单”等相关悦己话题阅读量更是破亿。

除了消费观念的解绑，背后还有女性经济的崛起，如今女性主导消费决策占比达68%，催生了大量“她经济”品牌矩阵。大人糖、樱姬等品牌正是看到了这一趋势，专注于女性体验的品牌，在这一轮增长中受益匪浅，更难能可贵的是，在当下内卷的社会环境下，这些新规品牌的毛利率远超一众传统同行，客单价高于同行40%以上，且不输于奢饰品。

行业玩家战略路径解析

2021年是行业资本化元年：醉清风登陆创业板，春风堂挂牌新三板，未上市企业中，获得资本青睐的除了大人糖的2.5亿融资金额最大外，近年来还有金三玩美融资3000万，TAOF融资2000万，蕉耳科技融资数百万。除去资本表面的热潮，作为投资者，其实更应该关注企业内涵以及他们的运营模式。

其中醉清风被称为“情趣界宝洁”，线上线下齐发力，覆盖十多万家线下终端，SKU超5000个，以传统打法为主，靠供应链效率吃透中低端市场，其周转率已经做到行业平均2倍，年营收额也早就超过十亿元级别，但是净利润只有几千万，在宏观环境下行的大环境下，这些传统厂家虽然还保持着行业头部玩家的身份，其实日子不太好过，靠着极致性价比，极致的运营效率才杀出一条血路。

新锐品牌则呈现出另外一番景象，大人糖与TAOF是其中的佼佼者。

大人糖主打女性高端情趣玩具，其核心武器就是“DTC+私域”，百万私域用户构筑了公司护城河，高复购率加高客单价让一众同行羡慕不已。大人糖在品牌形象与传播上也是颇费心思，努力引导行业去色情化，并成为第一家在中心购物商场开出线下店的成人用品品牌。

TAOF是13位来自北大、清华等顶尖院校的女硕博生团队于2023年9月成立的女性情趣用品品牌，虽然到目前为止只有一款产品上市，但产品从设计到包装，都及其走心，甚至被形容为“床头柜上的艺术品”，与其一贯强调的美学与科技结合的理念非常相符。营销上，TaoF不仅开发了VR虚拟伴侣社交系统，并充分利用社交媒体矩阵，构筑品牌故事，传播品牌价值，还花大量精力建立自己的私域圈子，仅创始人李雪涵在B站上有23万粉丝，通过社交媒体仅三个月就裂变出10万会员，验证了情趣+社交的新模式。

不同于国内的产业化竞争策略，国际品牌LELO，则是“情趣界的爱马仕”，专注于高端人群，产品客单价近千元，毛利率高达75%。不仅验证行业品类高端化路线的可行，也是欧洲设计叠加中国供应链的成功实践者。

蕉耳科技是行业新秀，创始团队来自金融、地产、互联网各个行业，她们对这个行业有自己的解读：“AI驱动硬件+东方美学”新范式才是未来。联合创始人陈静说“情趣用品竞争的终局是情绪价值，通过自研数据模型与智能硬件的深度融合，我们正构建下一代情绪健康基础设施，为全球用户提供更科学、也更懂你的情感解决方案。”

未来机会图谱：寻找下一匹黑马

从欧美等发达国家行业发展经验来看，情趣用品在欧美渗透率已达60%，就算与我们同处儒家文化圈的日本，渗透率也已经45%，而中国情趣用品的家庭渗透率还不足15%。几乎可以确定的是，随着行业的发展以及国人人均收入水平的提升，成人用品行业未来依然增量空间巨大。

那什么样的公司才会脱颖而出，成为下一匹黑马？

首先毫无疑问，未来具备技术突破能力的公司是最有机会破圈的。目前全球科技革命正高潮迭起，新技术与新材料层出不穷，AI应用也深入人心。谁有能力最先拥抱新技术，并与传统行业融合，谁就将占有先机，最有机会突围。

欧美曾经一度是技术的领头羊，毕竟近现代史里每一次科技革命的发起与源头都在那里。但现在中国市场已率先将AI、生物传感技术与柔性材料深度融合，成为后来居上的新锐。不过，对于中国企业而言，怎么解决文化差异也是个不小的挑战。谁能找到结合中西方技术，融入东方文化的产品与商业模式，谁就最有黑马的可能。

除此之外，特殊群体与特殊场景也蕴含了巨大的商业机会与价值。未来中国即将迈入高度老年化社会，银发经济毫无疑问也是最确定的趋势经济。日本与中国社会发展及其相似，其适老化产品设计几乎空白，日本经验证明，未来这必将是一大片蓝海，

特殊场景最典型的就是礼品市场，每年情人节、七夕节等，情趣礼盒销量都会暴增，高端定制的潜力也巨大。

这些特殊人群与场景，如果再叠加上医疗健康的管理应用，好比盆底肌修复、性健康状况、生理数据监测等，市场空间与机会也将更加确定与庞大，诞生黑马的概率自然最大。

结语：海汛认为，当“情趣消费”成为Z世代购物车的常客，当VC机构开始系统扫描赛道项目，这个曾隐秘生长的市场正经历价值重估。投资机会不在“情趣”的噱头，而在“用品”背后技术迭代、人群代际、文化解构的三重浪潮。当智能设备读懂东方情感韵律，当环保材料承载身体诗意，中国成人用品行业终将引来大变革。

结尾场景：深夜11点，蕉耳科技「深圳一家情趣硬件初创公司」的实验室仍亮着灯。工程师调试着新一代AI情趣设备的传感器，而运营团队刚在私域社群发起新品预售。墙上贴着一行标语：“情趣是入口，情绪是归处。”—— 这个曾藏在抽屉里的产业，正以“新消费+硬科技”的姿态，闯入资本的视野中心。