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街巷探秘:讲古佬带你品味隐藏于羊城老街巷的传奇故事
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中国向世界输出衰退?通缩压力持续加重

drizzt 发表于 2015-7-24 |2条回复 |925次浏览

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中国向世界输出衰退?通缩压力持续加重--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月23日出版的当期「老谢开讲」专栏)

中国股灾引出另一个蝴蝶效应,全球原物料市场跟着大跌,原物料生产国经济也大受冲击,影响汇价走势,新兴国家风暴隐然成形,下次世界衰退,将是「中国制造」?

中国证监会此前采取一连串整顿杠杆融资活动的措施,意外戳破中国股市泡沫,六月十六日起,深沪股市连续暴跌,短短三周之内,上证下挫三五%,深证下跌逾四成,中国股市市值一口气跌掉三兆美元,这是史上股市市值最大的一次蒸发。

但中国股市暴跌,意外引出另一个蝴蝶效应,全球原物料市场也跟着大跌,冲击原物料生产国经济,又进一步影响汇价走势,影响了新兴国家的出口及外汇存底,新的新兴市场风暴正隐然成形。

**未爆弹:拉丁美洲,威力不输希腊、陆股**

根据统计,从六月十六日到七月九日中国国务院合组救市国家队采取「暴力救市」手段,连公安都出面抓股市秃鹰,这段期间,全球铁矿石价格暴跌二一.二%,一口气跌破五十美元关卡;伦敦铜期货也大跌八.一%;油价直直落,北海布仑特原油重挫一一.六%;澳币下跌四.二%,最低见到○.七三二;纽币更是大跌五.二%,最惨跌到○.六四九,是这些年罕见的新低汇价。

《华尔街日报》报导,中国股灾撼动全世界经济,中国已是经济规模逾十兆美元的经济大国,十年前中国的经济规模只占全球五%,如今快速上升到一四%,近一年中国对全球经济成长贡献更超过三分之一,这个比重远远大过二○○八年的金融海啸之前。

举例来说,像拉丁美洲正面临「三C」撞击——分别是中国(China)、商品(Commodity)及货币(Currency)。拉丁美洲过去十年的蓬勃发展,完全是中国带动铁矿石、铜及粮食等需求的冲高,但随着中国建筑业降温,各项公共建设已从高峰期回落,意味中国流向拉丁美洲的资金正在减少,CNN Money网站最近预告拉丁美洲可能成为下一张骨牌,波多黎各债务危机就是一个讯号弹。

这个讯号弹,指的是波多黎各政府累积持续上升的债务未还,而导致的金融危机,其公共债务规模超过七二○亿美元,政府债务占GDP(国内生产毛额)比重已超过七○%,过去波多黎各债券殖利率高,是美国基金经理人的最爱,这次危机浮出枱面,波多黎各债已被信评公司调降与希腊债同样等级。波多黎各也是美国的境外领土,怪不得被拿来与希腊危机及中国股灾并列。

**中国贸易伙伴影响大,原物料难逃熊市**

中国经济成长影响贸易伙伴国,尤其是商品原物料的暴跌传导力量大,例如,铁矿石价格直直落,澳洲经济首当其冲。一○年中国一年使用九.四亿吨铁矿石,其中有六亿吨来自进口,过去中国是世界工厂,铁矿石价格一日三市,如今变成跌跌不休,直接影响了澳洲经济,过去澳币最强势的时候可以兑换一.一○七美元,如今跌到○.七三二。

铁矿石价格跌破五十美元大关,乳制品需求同样不振。纽西兰的恒天然是全球最大乳制品出口商,旗下有一.三万名纽西兰乳农,但最近一次的乳制品拍卖价格重挫一○.七%,是近来连续拍卖的第九次下跌,乳业加工是纽西兰最重要的经济主力,乳品价格直直落,重挫了纽西兰经济。最近橡胶业价格急跌,也冲击到泰国与马来西亚经济。

著名的摩根士丹利投资管理公司新兴市场主管夏玛(Ruchir Sharma),在纽约接受彭博资讯访问时表示:「忘掉那些鞋子、玩具和其他商品吧!中国下一个销往世界的最大出口产品是:衰退!」「下次世界衰退,将是中国制造!」「未来几年,中国可能是全世界最大的病源。」话说得简洁有力,但也让大家胆战心惊。

夏玛预测,中国GDP成长率接下来五年恐仅剩四%至五%,是近年来的一半,中国在金融海啸后,为了追求成长,造成史上最大的信贷潮,这个疯狂举债衍生了更大的问题,未来五年爆发金融危机的机率高达七○%,而经济成长百分之百会减缓。

他指出,中国未来几年经济成长减缓,会把全球经济拖低到二%以下的水准,这将是五十年来,第一个不是美国带头的经济衰退。

夏玛认为,过去半个世纪以来,全球经济成长曾在五个不同时期掉到二%以下,最近的一次发生在○八年的金融海啸,而且每次的衰退都和美国经济的萎缩同时发生,今年中国经济保七困难,这会是中国一九九○年以来最低的水准,表示中国转型到新成长模式的过程,将遭遇「重大困难」,是未来全球经济的最大风险。

夏玛提醒,要避开中国股市及依赖中国经济推动成长的国家,如巴西、俄罗斯、南非、纽澳及众多中南美洲国家,他指的是依赖中国经济推动成长的国家,其实意味了原物料市场的熊市,可能会持续一段相当长的时间。

全球原物料市场遭逢罕见的跌势,过去一周(到七月二十日为止,下同),油价单周下挫三.五%,西德州原油再度面临五十美元关卡考验。

贵金属市场也有很大变化,金价单周下跌二.三%,写下一一○六美元新低,如果从一一年最高点一九二三.七美元起算,在过去三年已重挫四成,而且,美国升息在即,金价跌破一○○○美元大关应指日可待。白银则跌破十五美元支撑,单周下跌一.六%,过去一个月之间,从十七.一六美元跌到十四.七美元,已急挫一四.三%。最惨的是白金的价格,如果从二一一五美元的最高价来算,已重挫逾五成以上,跌破一○○○美元,这已是多年没有发生的事了。

**软硬商品跌跌不休,金价恐直探八百美元**

《华尔街日报》报导,投资人预期金价不太可能回升,持续卖出黄金,日前一名纽约投机客在COMEX(纽约金属交易所)向市场抛售十四亿美元黄金期货,这个消息的震撼程度,远远大过中国公布黄金储备从○九年的一○五四公吨至今年六月增加到一六五八公吨,六年之间增加六○四公吨,数字远低于市场预期,加重了黄金的卖压。

另一个黄金大户印度,则受制于外贸逆差持续扩大,六月贸易赤字一○八.三亿美元,比五月又上升了四%,影响印度的购金实力。六月印度黄金进口十九.七亿美元,衰退一九%,这是连续三个月的下滑。

中国与印度是黄金最大购买国,现在都显得无力,但最主要的是预期黄金下跌压力及美国可能升息,将带动美元及债券殖利率上升,黄金的吸引力将下降,国际商品分析师甚至预测黄金可能直探八○○美元。

除了贵金属踩不到底外,其他金属也是跌跌不休,铁矿石价格大跌,影响了整个钢铁产业,作为不锈钢原料之一的镍价,上周出现一一四七五美元的低价,如果从最高价五一八○○美元起算,跌幅高达七七.八%,其他如铜价也徘徊在五三○○美元左右的低档,铝价也是急探新低。

最具代表性的是美国铝业股价,今年从十七.○三美元急跌到十.五美元,波段股价下挫三三.五%,公司预估今年铝金属供应将比全球需求多出七十八万吨,较之前预测的四十万吨几乎多增加一倍。美国铝业从一九九三年起进军中国市场,是中国主要铝产品进口厂商,如今中国需求趋缓,很多铝制品厂商纷纷关门,伦敦金属交易所第二季的铝期货价每吨一七八八美元,持续创新低走势。

除了硬商品下跌外,软商品也无法幸免,上周小麦急跌四.七%,出现每英斗五三二.七五美分的新低价;小麦从最高价一○七三美分跌下来,跌幅已达五成;玉米从八○六美分跌到四○五美分,也跌了近五成;价格比较硬朗的黄豆,上周下跌三.八%,假如从最高价一七九四.七五美分跌到一○○六.二五美分来算,跌幅也有四三.九%;其他软商品如糖价从三十六.○八美分跌到十一.八五美分,已跌掉三分之二;棉花一度大涨到二二二美分,目前在六十五美分左右,距历史高价已经很遥远了。

最近影响市场的伊朗与「六强」达成废核协议,伊朗恢复石油出口。伊朗是原油生产大国,在石油供过于求的情况下,再度加入市场,又对市场带来雪上加霜的效果,目前沙乌地阿拉伯与伊拉克石油产量都创历史新高,美国业者也增加页岩油的油井口数,动见观瞻的石油期货率先反映,西德州轻原油二○一六年十二月的期货已跌破每桶六十美元,创了石油期货合约价的最低纪录,过去石油期货合约一直在八十至一○○美元之间,由此可看出油价跌势可能会很久。

**新兴国家外汇存底急降,冲击经济体系**

这是个原物料全面下跌的走势,首当其冲的是原物料生产国的经济,最明显的是汇价走跌。

除了澳币、纽币创新低外,巴西里拉最低到三.三一兑一美元,加币与美元贬破一比一之后,最近从一.二一二急贬到一.三,这是金融海啸以来最低的汇价。而油价再跌,俄罗斯卢布的贬值压力也加大了,南非币兑美元一直保持在一比十二的低档,亚洲的原物料生产国最近币值也急贬,印尼盾出现一三五三二兑一美元新低,泰铢最低到三十四.五,马币到三.八三二,这些原物料生产国在汇价上竞贬,仍无力扭转出口颓势。

而原物料急跌,造成亚洲各国进口下滑,新兴国家外汇存底急剧减少,像《金融时报》引述ING投资管理的资料显示,新兴市场的前十五大经济体,到今年三月为止的三季资金净流出达六○○一亿美元,远超过○九年三月为止的金融海啸后,资金净流出五四五二亿美元,新兴市场十五大国到三月底为止,外汇存底减少三七四四亿美元,这是新兴国家本世纪开始聚积强势货币以来最大降幅,新兴市场的资金净流出如果持续恶化,将冲击经济体系。

拉丁美洲被视为是下一张最可能的骨牌,除了汇价下跌,今年以来哥伦比亚股市下跌一三%,秘鲁下跌一二.五%,巴西的恶化持续加重,油价下跌又重击委内瑞拉经济。

上一波中国是世界工厂,中国需求带动全世界经济,新兴市场因为原物料价格大涨,经济欣欣向荣。现在的情况则是原物料持续探底而下,引来全球经济新的调整压力。

目前CRB(商品期货价格指数)大约在二一五点上下,已经重回二○○○年的起涨位置,中国新公布的CPI(消费者物价指数)走势一直在一.四%至一.五%的低档徘徊,PPI(生产者物价指数)则在近期有两个月出现四.八%的负成长。

中国CPI保持在低档运行,PPI下跌压力加大,中国已笼罩在通缩压力中,这是中国持续降息拉抬股市最重要的背景之所在。

而原物料价格走跌,除了中国经济降温,也意味了美国升息在即,美元强势时代来临,这是下半年全球经济两大主轴,必须好好把握住这个变化!(完)

http://cn.reuters.com/article/20 ... umber=5&sp=true
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使君子 发表于 2015-7-25 00:25:08 ( 加好友 |打招呼 |发消息 )
注意农产品期货
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xianqijing 发表于 2015-7-25 21:00:51 ( 加好友 |打招呼 |发消息 )
我从去年开始,就一直在说,买美元吧
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